云南姑娘美国上演葫芦丝“醉飞虎”

如此一增一减，财政收支的矛盾将日渐突出。

一些拥有企业法人数据的部门，未能支持省市一级正在建设的共享征信系统。而对于被他国数字货币替代的国家，本国的主权货币地位将面临威胁，货币政策传导的效应将被削弱，金融的稳定性风险必将放大。

关于实现数字美元霸权的具体路径，美国是选择发行法定数字美元，还是选择Libra这样的私人数字货币，目前还难以判断。工商银行打造主机+开放平台双核心IT架构，将90%以上的应用系统部署在开放平台，建设完整的账户、客户、核算等基础业务支撑体系，形成基于大中心+分布式+云平台的核心业务处理能力。在深圳，微众银行服务的科创企业1200家，占全市入库科创企业的40%，已提供贷款16亿元，这些客户享受政府的科技型企业贷款贴息后，贷款年化利率可低至1.62%。预计未来5-10年，数字人民币将与微信支付、支付宝、云闪付、银行卡等支付工具并行。美国的国家实力领先世界。

英国较早启动央行数字货币研究，但尚未决定是否发行央行数字货币。第四，构建穿透式的金融监管系统。最近关于碳市场有几个方面进展值得关注。

一、中国已经建立了全国统一的碳市场，下一步重点是要形成更加有效的碳市场 中国的碳市场是从地方试点开始起步的，先后在北京、天津、上海、重庆、湖北、广东、深圳、福建等地方试点，目前最终建立了全国统一的碳市场，初期仅纳入发电行业就已是全球规模最大的碳市场。全国碳排放权交易市场运行初期以发电行业为参与主体，交易产品为碳排放配额，配额分配以免费分配为主。二是7月14日欧盟提出碳减排的一揽子方案，包括实施更严格的碳交易体系，并扩展碳交易覆盖范围，以及防止碳泄漏的碳边境调节机制（涵盖电力、钢铁、水泥、铝和化肥五个领域），作为其碳排放交易体系的重要补充。为了低碳发展平稳转型，需要帮助高碳地区、行业应对冲击及转型，当下中央及各地财政比较紧张，碳市场的拍卖收益支持部分地区和行业的转型是可以考虑的方向。

这种情况下，碳价格信号的传导就可能阻滞在电价环节。我们应将碳交易市场定位为金融市场，以金融监管理念进行管理，加强交易产品、机制及参与者的金融属性，推动衍生产品创新，提高市场流动性，将碳交易纳入金融市场体系和风控框架。

拍卖分配另一个重要的功能是形成支持低碳发展的公共资源。配额分配方式决定了配额的稀缺性，从而决定了碳价格的高低，是价格形成的第一步。对可能出现的发达国家利用征收碳边境调节税实施贸易保护主义，中国要有前瞻性的应对。为防止碳泄漏，发达国家提出要征收碳边境调节税，相关收入也必须全部返还用于支持出口国、资源国等的低碳发展，体现对发展中国家的补偿属性

即使投资收益从全国总体上，是覆盖了借贷成本，覆盖了利息，但是在局部、在一些企业不能覆盖，同样会引起局部债务危机，影响总体的增长。整顿中，银行巨额的表外业务在归表内时，引发了其他中小金融机构的一系列问题。可以说，在中国目前，相对于国企改革，金融改革的速度不是慢了，而是快了。三是不断的改革与开放涌现的制度红利和创新潜力。

第二，当前的国情下，要实现资金有效配置，重点要搞好国企改革。在经济发展过程中，我们可以制定很理想的长远发展规划，可以谋略成千上百个巨大的工程规划，但是要明了，这一切都是需要靠借钱来支撑，来完成。

所以，可以说整个国民经济建设中大量的投资用款绝大多数是通过金融中介方式筹集的，都是需要偿还的。为什么？因为我们现在是搞市场经济，搞市场经济的重要特征就是搞信用经济、借钱经济。

就此意义讲，在中国目前，我们要看到金融发展中的问题，更需要看到国企发展中的问题。对此，投资者必须保持清醒头脑，不能抱有侥幸心理。二是尽管差距在缩小，但依然存在的严重的城乡差距与地区差距，决定了进一步扩展我国的投资需求和消费需求，还存在很大的空间。所以，要不要创新设计、要不要向市场积极推销某一项金融产品，关键是要根据穿透管理原则，看清最后用钱的实体企业，其经营状况如何，能否赚钱，这才能看清金融产品的投资回报。根据以上几条理由，排除意外因素，若从纯经济逻辑看，在中国未来一个历史时期内，要保持国民经济可持续稳定增长是完全没有问题的。而且前两项是债，是要偿还的。

二是投资者也要尽量学会运用穿透管理的原则。因此作为地方投融资平台，它不是政府机关，是公司，是企业。

二是经过40多年改革开放的积累和历练，中国有数量庞大的劳动力资源和人才资源。经过这几年的整顿，我们守住了在全国不爆发系统性风险的底线，经济基本稳住了。

经过40多年的改革开放，在全社会资金已基本实现自由流动的情况下，要实现有效的资金配置，尤其要强调企业特别是规模巨大的国有企业，其一切经营性活动必须坚持市场准则。各类金融机构曾经无序的理财业务正在被统一的大资管法规进行整顿。

到2017年，十九大报告提出了全党在全面建成小康社会决胜期，要完成得到人民认可，经得起历史检验的三大历史任务时，其中提出的第一项任务，就是要重点防范金融风险。那么，从这几年整顿无序的金融秩序，我们从中能得到什么样的启示？ 第一，对于社会各界来说，在总体上要认识到，在市场经济中，资金配置是个动态的市场过程。支持100多万亿GDP产出的全社会资金量有多少？2020年全社会融资量高达约285万亿，两者相差1.8倍资金。所以投资者、债券承销商要心中要有底，作为各级政府是不能做担保和增信的。

但是要看到，不管金融工具、金融产品设计如何新颖、复杂，使人看不懂，不管是否经常游走在金融监督规定的边缘，打擦边球，最终通过新金融工具筹集的资金，金融机构不可能长期自娱自乐，最终是要投资到实体经济，投资到企业去，因此其最终的投资收益是来自于实体经济的投资收益，是分其一杯羹。因为与民企56789贡献相形见绌的国企，其占用的全社会信贷资金却达66%以上。

制定规划，搞大项目建设，既要考虑必要性，又要充分考虑其可能性。因此在现实经济活动中，搞得不好，就容易发生局部性金融风险或系统性金融风险。

二是让有些经济主体破产重组，缩减资产，冲减资本，以抵消过去若干年积累的财富为代价（输昨天的钱）。其中，2020年GDP增长2.3%，增加量约2.34万亿，资金社会融资量却增加了34.86万亿，与上年同比增长35.8%（当然去年有疫情的特殊原因）。

第三，作为第三方金融服务机构，要坚持穿透管理的金融创新原则。那么支持百万亿级GDP产出的财政资金用了多少？2020年一般公共预算支出24.6万亿，仅为社会融资总量约8%。第四，作为投资者，在琳琅满目的金融产品世界里，要做一个清醒的投资者。但同时，大家也看到了，曾经被社会一时热闹报道的金融产品，被一些地方政府极力推崇的金融产品，纷纷被取缔，或者有的已暴露风险。

在风险处置中，有的责任人跑路、跳楼，有的机构输得血淋淋的。今年财政赤字3.2%，地方专项债3.65万亿，中央预算内投资才0.61万亿。

一个国家的经济发展如同一个企业的发展。三是增加新的负债来掩盖旧的风险，以花后代人的钱为代价（输明天的钱）。

出现杀鸡给猴看的现象也不足为怪。避开金融监管现有规定的金融不断创新，是金融市场持续发展，保持活力的动力。